证券化代币交易

ICO让一群与技术无关的人参与区块链技术和交易，这给政府监管带来了诸多挑战。

下载APP阅读本文更深度报道

所谓入场有风险，投资需谨慎。 在经历了一波牛熊转换之后，我们也开始意识到，所谓的区块链数字货币，其实是变相的证券投资。

而这个新生的“资本市场”因金钱诱惑和监管漏洞危机重重，折磨着投资新手的初出茅庐的千禧一代。 尤其是ICO这个万恶之源，让很多不法商人通过这个渠道骗取了大量资产。

一、ICO乱象下的投资现状

去年的ICO热让很多初入市场的人赚到了人生的第一桶金，体验了一夜暴富的感觉。 但随着牛市转熊市，更多人被锁定在大量ICO融资下的韭菜币。

你为什么会被抓住？ 听起来不错，相信项目，价值投资，团队在做事。 说白了，项目本身就是传销产品。

1.做这个项目的人在想什么？

我还能想到什么？ 项目融资方只需高位套现走人即可。 目的已经达成，后续币价涨跌与项目本身无关。

唯一的联系就是他们现阶段可能资金已经用完了，所以他们会传出一些好消息，重新拉盘，为下一次套现做准备。

这也是国内政府一直不愿意支持ICO和交易所发展的原因。 这样赚钱的只有那1%的人最终会赚钱，剩下的人需要承担归零的风险。

当然，这不是 100% 零。 毕竟，有些人还是不肯割肉。 其次，一些项目有投资团队的参与。 交易者将从股票中学到的知识运用到虚拟货币市场中，从而造福于自己的公司和客户。

因此，熊市的竞争其实是各种量化团队和交易大师之间的竞争。 散户不懂投资技术知识，不懂得分析买卖信号，进场就是陷阱的主人。

2.没有监管，没有抵押背书=不靠谱！

我们知道，传统金融和区块链金融的唯一区别在于，传统金融项目都是由融资方的资产进行抵押和担保，再加上银行托管，以及各种背景的信用背书。

这些文件一般都是一式多份，在机构备案，可以查到。 每份合同文件均加盖公章，参与风险的企业须追究责任并承担相应的风险和损失。

但数字货币不同。 融资方没有任何风险成本，甚至可能不支付成本。

他们只需要找几个投资高手，文章写的漂亮一点，润色一下文字，就可以随时发布一个项目。

比如最近的大热事件USDT Tether，Tether一直作为美元稳定币进行推广，自问世以来一直保持着足够的人气。 为什么这个币这么受欢迎，归根结底还是1:1的概念。

市面上没几个人敢玩这个概念，敢玩这个概念的宣传文案还不如我的。 所以，消费者没有选择，只能选择你。

但事实上，泰达的信用风险一直存在，因为其声称严格遵守在贵族银行持有的1:1准备金，根本没有有效的第三方验证。 美元由其公司Tether Limited直接保管，据说定期审计，但用户无法查询。

所以，你以为你在投资泰达币有假钱吗，其实，你投资的只是一块煎饼，或者背后的高水平财经作者。 文章写得好，蛋糕圆圆的，让读者吃得津津有味，觉得这个项目一定很靠谱，就把钱全投进去了。

为什么写白皮书的工作能拿到10万的月薪？

最终，赚了钱还是亏了钱，各有各的命运。 如果运气好在牛市赚了点钱，如果运气不好刚好迎来熊市，那只能自我安慰了。

从一开始的“稳住，技术调整”到后来的一片死寂，大家的心理经历了一次又一次的过山车。 直到我终于低下头，承认自己只是一个什么都不懂的小韭菜。

接下来的结果也很明显，要么割肉退出币圈，要么拿起一本《股票投资圣经》，刻苦钻研投资知识，为的是日后把亏本的钱抢回来。

可是哪有那么容易呢？ 随着韭菜币归零，即使你真的成为投资高手，想从一个没有交易量的假币中再次赚钱，可能性几乎为负。

因此，最终投资者将开始进入比特币、以太坊、EOS、Ripple等高市值、高交易量的货币，因为这些货币拥有真正的“区块链共识”数字价值货币。

然而万万没想到，这些币种也恰好是目前量化机器人和操盘达人集中的区域，也就是说你是一个投资菜鸟，而你面对的敌人竟然是比你高N级的boss。 人家怎么玩？

市值最高的“价值币”

可以明确的说，凡是想要逃避监管或发布重要项目信息，同时又想通过ICO等方式募集资金的项目，都是耍流氓。 因为没有监管，就意味着人家不需要负责，他们只需要用各种营销手段从你身上赚钱。 是否履行合同取决于命运、良心和项目进展。

所以，数字货币市场能不能发展起来，有没有大好前途，根本问题在于项目方和投资人之间的监管和信息对称。 ICO融资方式已经被证明是不靠谱的，被淘汰也是迟早的事情。

美国参议院数字货币监管听证会

2、STO能否拯救区块链世界？

那么，受监管的区块链项目融资是什么样子的呢？ 目前最受关注的是STO证券型代币发行方式。

1.什么是申购？ STO和IPO的区别

STO是英文Security Token Offer的缩写，意思是发行证券型通证。 证券化的目的非常明确，即通过发行STO，让数字货币在合法合规的监管体系下，正式公开募集资金用于TOKEN通证。 同时，也意味着告别以往ICO的“脏乱差”。

一般来说，ST（Security Token，证券通证）在现实中会对应某种金融资产或权利。 例如，区块链资产系统中的公司股权、债务、黄金、房地产投资信托、基金、保险或分红权等。

从传统金融的角度来看，STO其实是区块链时代IPO的升级版，可以理解为IPO 2.0。

IPO1.0通过可信的证券化股权投资获得上市公司的分红，而STO作为IPO2.0发行数字代币，投资者也通过持有代币获得公司经营分红。 而不是像过去那样只是凭着行情和消息面行事，只能作为投机和赌博的手段。

分红机制将成为STO代币机制的核心卖点。 持有代币可以持续获得公司项目和产品运营中产生的收益泰达币有假钱吗，而不是仅仅依靠项目炒作和新闻热点产生的资产流动性进行炒作，从而获得风险收益。

你可以想象，如果你持有大量的数字货币，这些货币就像房子一样，每个月甚至每天都会给你分红。

其收益分红源源不断，从另一个角度再次证明了项目的真实性和可靠性，因为除非拥有成熟的投资闭环和盈利模式，否则项目不会一直产生收益。

所以，当你的“房子”没有产生收入时，你也会开始怀疑运行 ST 的公司实体背后出了什么问题。 它将为您提供最及时的内幕消息和信息反馈。

因此，除了少数高风险高收益的投资者，喜欢稳定收益的投资者不会轻易抛售自己的代币，而STO发行的代币也能保持稳定的市值，更有利于健康发展。 STO金融市场。 从这个角度来看，STO似乎与传统金融市场的股票IPO如出一辙。

2、IPO+区块链合并=STO？

但是，作为一款以区块链技术为支撑的安全产品，一定要有独特的创新卖点。

真正的创新是STO将IPO募资过程放到了区块链上。

STO将利用区块链分布式存储、智能合约、通证系统等技术实现信息溯源、合约自动执行等，结合传统IPO的资产抵押和信用背书，让STO融资真正超越ICO和实现项目方和投资方更加透明和信息对称的融资环境。

例如，一些公司在上市时需要经过资产审查和财务审计流程。 此时，审计结果可以通过智能合约部署到区块链上。 只要在链下采集数据，传输到智能合约，就可以自动生成很多报告，让投资者实时公开查询企业的财务状况。

这样，我们在寻找和选择投资币种时，就会有一个合理的判断标准，而不是盲目跟从项目方的营销文章。 比如所谓的“白皮书”吹“枕边风”投资项目。

此外，与传统证券不同，ST上市交易后可以实现实时交割。 也就是说，一旦在交易所完成交易并提现到你的钱包，ST就完成了交割。 但是，传统的证券交易完成后，需要通过清算中心的操作进行清算和结算，这可能需要数天时间。

事实上，与传统证券相比，ST 具有最大的优势之一。 也就是说，ST作为数字代币是可编程的。 因此，与上市公司的传统证券相比，它具有更优异的功能。

例如，如果将ST应用于股东大会和董事会投票，企业不再需要组织线下会议，可以通过投票智能合约直接在链上进行投票。 这些新的可编程特性将传统证券转变为智能证券，STO 具有替代 IPO 的技术优势。

与会议说再见！

此外，区块链代币和智能合约的代码也进行了更新和迭代。 相信未来ST发布后，除了完成信息溯源、分布式账本、自动执行、点对点交易等老牌区块链技术外，ST证券产品也会随着区块链迭代进化。 而这些都是传统证券做不到的。

三、STO发行的监管现状

最后说一下STO发行代币最重要的特点，即监管层面，这也是STO发行最大的风险点。

监管问题可以决定金融市场的投资产品是发展还是下跌。 ICO失败案例就是一个深刻的例子。

STO监管现状其实可以分为两部分，一部分是全球金融监管层面，另一部分是主权国家自身的金融监管政策。 暂且不说中国，对于区块链公募一直保持着反对的态度。 我们可以谈谈欧洲和美国等地区的监管层面的信息。

欧洲地区在数字货币监管方面相对先进。 欧洲央行虽然表示无权监管加密货币，但也明确表示禁止欧元区国家发行和使用本国的加密货币。 所以目前欧洲央行对加密数字货币还是保持相对中立的态度。

但所谓的中立其实就是间接的支持，因为欧盟中有一个国家已经成为了发达的数字货币国家，这个国家就是马耳他。

马耳他开放的数字货币金融政策已成为加密货币公司在全球范围内注册和使用数字货币交易所和项目方规避本国政策风险的热门场所。

王扬中的“优秀”马耳他

但是，就STO的发行量而言，可能不太具有预见性，至少不太可能成为龙头。 因为欧洲一直重视技术和监管，并不是传统意义上的金融强国。

美国相对更强大。 因为STO发行后，必须有实物资产作为支撑，可以是任何形式的有价资产，比如房地产、股票、债券等。 因此，持有代币就相当于变相持有这些有价值的资产。 假设公司破产，TOKEN损失也可以通过资产赎回的方式来弥补。

目前，Securitize、Polymath、Harbor等公司已成为美国传统资产代币化运动的领头羊，Spice VC、Blockchain Capital等代币化基金也应运而生。

美国的金融监管体系为STO的发展创造了非常有利的条件。 尽管美国证券交易委员会（SEC）多次拒绝比特币ETF申请，因为它不承认比特币等数字货币为证券，因为比特币目前的定位更像是一种商品。

但反过来说，只要有资产证券化发行、合理的资产抵押和经过审计的数字代币，美国证券交易委员会就不得不支持其监管政策。 而且市场上确实出现了证券型代币和ST交易所。 在美国特拉华州，公司已经可以通过 STO 合法发行代币。

ST 必须受到 SEC 的监管，此类代币也必须在 STO 交易所进行交易和流通。 例如，全球第一家受美国证券交易委员会监管的证券代币交易所TZERO，在TZERO上销售ST代币是符合美国证券法的。

由于美国证券交易委员会等监管机构对证券型代币的监管，投资者可以更加放心地投资项目代币。

3.结语

从区块链和数字货币的角度来看，STO这种符合政府监管政策的新型融资方式，将成为未来数字货币转型的新方向。 目前，虽然与STO交易相关的事情还处于起步阶段，各国相关法律法规尚未出台。

但从大趋势来看，随着ICO的没落，区块链项目方和传统企业迫切需要解决资金链断层问题，势必转型发展STO证券化代币。 而这种融资方式不仅吸引了币圈投资人，也吸引了传统金融投资机构和不了解区块链的普通人，因为它有足够的企业审计、资产抵押、信用背书。

目前主流金融市场中的纳斯达克、纽约证券交易所、伦敦证券交易所等证券交易所，因为数字货币向证券的转变，都会加入竞争，因此未来的金融市场将会非常精彩。

放眼未来，STO将与实物资产挂钩，这将创造出更大的潜在金融市场。 各类数字代币、ST交易所也将顺势而为，等待转型，走向正规。

因此，STO的正式上线将意味着所有ICO项目100%归零！ 唯一的解决办法就是把旧代币转成新代币，做一个基于ST市场的数字货币。 至于如何转账，有待通证经济专家继续研究。